馬上就要到ACCA考試了，縱觀歷年的考試狀況，NPV與IRR都會在每年的ACCA考試試卷中頻繁出現(xiàn)，為了幫助各位考生進一步鞏固好考點內(nèi)容，下面，會計網(wǎng)就跟大家講解一下關(guān)于NPV與IRR兩大評估方式的對比。

       ACCA考試重難點

　　NPV

　　現(xiàn)金流折現(xiàn)得出凈現(xiàn)值，判斷項目是否值得投資

　　NPV是通過將項目中所有流出和流入的現(xiàn)金流進行折現(xiàn)，最終得出一個項目的凈現(xiàn)值，根據(jù)正負來決定一個項目是否值得投資的評估方式。一個項目如果最終得出NPV為正，那么說明項目中的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值大于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，即該項目的融資成本cost of capital大于項目的IRR;反之如果NPV為負，那么說明該項目未來不能帶來凈現(xiàn)金的流入，可能不值得投資;如果NPV恰好等于0說明項目的投資成本的現(xiàn)值和后期收回的現(xiàn)金流的現(xiàn)值是相等的，從現(xiàn)金流的角度看不虧不賺。

　　在考試中，NPV一般會出現(xiàn)在計算中，也會和IRR以及其他投資決策方式進行對比。單獨考查NPV計算還是比較簡單的，需要在審題中注意題目中求的是怎樣的現(xiàn)金流。如果是永續(xù)年金，即每年收到的現(xiàn)金流是一樣的并且不間斷，那么可以在考試給出的annuity tables中根據(jù)項目年限和cost of capital選取正確的年金系數(shù)直接計算出項目最后的PV并且扣除初始投資得到項目的NPV;如果不是永續(xù)年金，那么就需要注意對應(yīng)清楚每年的cash flow，以及對應(yīng)的discount tables中的系數(shù)。另外除了項目的選擇，債券價值的計算也貫穿了NPV的計算思路，這里會涉及到我們在選取cost of debt 要考慮選取稅前還是稅后的，主要考慮因素是否有可以抵稅的利息，以及站在發(fā)行方還是購買方的角度，這里如何選取在往期文章中已經(jīng)提到，如有需要可以自行進行翻閱。

　　IRR

　　項目能承擔的成本上限

　　IRR是另一種項目投資評估的方式。我們可以理解為當一個項目的回報率為多少時，項目不賺不虧(NPV=0)或者說是一個項目能承擔的成本上限。通過對比IRR(能承擔的成本上限)和項目的實際融資成本(cost of capital)來決定是否投資項目。當IRR> cost of capital 時，表示我們實際付出的成本是在可接受范圍內(nèi)的，此時項目可接受;當IRR< cost of capital時，表示我們實際付出的成本是超出可接受的上限的，此時項目會被拒絕。IRR的計算前半部分需要用到NPV的計算，需要計算兩個cost of capital下NPV的值然后套用公式

　　計算出該項目的IRR。此處a,b均代表選取的cost of capital的值，并且直接用%前的數(shù)字計算即可(即15%-10%=5%，一直帶著%計算即可，不用變成0.05進行計算)。此處可以自由選擇，比較常選的是10%和15%。計算時候會有差異，考試不會扣分。

　　考試中會直接考查IRR的計算，并且在計算可轉(zhuǎn)債(convertible debt)價值時也會用到IRR的計算。所以同學們一定要熟練掌握。

　　對比IRR&NPV

　　對比IRR和NPV的優(yōu)缺點

　　1. Mutually exclusive projects：IRR是一個相對數(shù)，NPV是一個絕對數(shù)，因此有時會有矛盾的情況出現(xiàn)。比如當兩個及兩個以上的項目出現(xiàn)，可能項目A的NPV是大于項目B的，但是IRR卻是項目A 小于項目B，那么從NPV角度看A應(yīng)該被接受，但是從IRR角度看應(yīng)該是B被接受。此時很難做出一個決定，因為兩種方式一個是絕對值，一個是相對值。一般情況下會優(yōu)先NPV的結(jié)果。

　　2. Non-conventional cash flows:IRR在傳統(tǒng)現(xiàn)金流下只有一個值(即項目開始現(xiàn)金流出，之后均為現(xiàn)金流入);但是如果是一個非傳統(tǒng)的現(xiàn)金流，開始是現(xiàn)金流出后續(xù)現(xiàn)金有流入也有流出，那么IRR的值就可能有超過1個，此時IRR 就不具有參考性了。

　　3. reinvestment assumption:在IRR中有一個再投資假設(shè)，比方說某個項目的IRR=20%，公司的融資成本=10%，那么再投資假設(shè)就認為將項目賺到的錢花在市場別的投資上，依舊可以賺到20%的回報率。但是這個假設(shè)在現(xiàn)實生活中很難實現(xiàn)，我們很難在市場上依舊找到相同報酬率即20%的項目，但是NPV就解決了再投資假設(shè)的缺陷，認為項目賺到的錢，可以在市場上再投資，賺到的回報率是公司的融資成本即10%，這個假設(shè)更為實際。所以再投資假設(shè)是IRR自身的一個缺陷，可能會高估項目自身的回報率，給投資者帶來錯誤的信息。

　　ACCA證書介紹

　　Acca是什么證書?

　　ACCA被稱為會計師界的金飯碗，全稱是國際注冊會計師，聽名字就覺得很高大上有沒有?這個證書的確很牛逼，簡直是國際財會界的通行證，我們所知道的四大會計師事務(wù)所的員工，大部分都會選擇考取這個證書，因為ACCA證書被很多國家立法許可從事審計、投資顧問和破產(chǎn)執(zhí)行工作，職業(yè)前景廣闊。

　　acca考試科目有哪些?

　　acca考試會分為兩個階段，第一個階段是基礎(chǔ)部分，主要有知識課程和技能課程兩個部分，知識課程主要涉及財務(wù)會計和管理會計方面的核心知識，也為接下去進行技能階段的詳細學習搭建了一個平臺。技能課程共有六門課程，廣泛的涵蓋了一名會計師所涉及的知識領(lǐng)域及必須掌握的技能。第二部分為專業(yè)階段，主要分為核心課程和選修(四選二)課程。該階段課程引入了作為未來的高級會計師所必須的更高級的職業(yè)技能和知識技能。具體課程包括專業(yè)會計師、公司報告、商務(wù)分析，選修課程會包括高級財務(wù)管理、高級業(yè)績管理、高級稅務(wù)、高級審計與認證業(yè)務(wù)等，要給大家提個醒的是該階段的課程相當于碩士階段的課程難度，小伙伴們備考的時候可要做好心里準備。

　　acca考試時間

　　從2016年開始，acca考試時間是一年4次，面對這么多教材，小伙伴們可以選擇一年考兩科，盡量不要讓自己壓力太大。

　　總的來說，ACCA可是被世界高度認可的認證類證書，對于一心想在財會界發(fā)展的人士，在職業(yè)發(fā)展前景方面是比較可觀的，并且還會為您的職業(yè)道路帶來更加好的幫助。

　　ACCA考試難度

　　ACCA的考試難度如何?

　　ACCA學習的初始階段，只需要學生具備能夠理解基本的專業(yè)知識能力。

　　到了ACCA的高級階段，只要考生能準確表達自己的觀點，找出對應(yīng)的會計準則和法律依據(jù)，即使最后的計算結(jié)果出現(xiàn)偏差，憑借前面的論據(jù)依然可以得分。

　　從ACCA的考試階段來看，前9科的科目難度設(shè)置相當于大學階段的難度，后面5科需要考生結(jié)合理論與實務(wù)經(jīng)驗，科目難度相當于研究生階段的難度，所以在前9科學習結(jié)束后，適當做一些相關(guān)的實習工作，增長自己的實務(wù)經(jīng)驗。

　　在ACCA這種由淺入深的課程設(shè)置，一定能夠幫助你成為專業(yè)的國際財經(jīng)精英。

　　ACCA對英語水平要求高嗎?

　　ACCA對學員英語水平?jīng)]有硬性要求，注冊時也不需要提供英語水平證明。全球50%以上的ACCA學員考生均來自非英語母語的國家，ACCA協(xié)會考量到非英語國家的學員情況，對學員英語水平?jīng)]有要求，而許多ACCA學員也通過學習ACCA，極大提高了自己的英語能力。

　　ACCA的考試不考語法、不測試口語聽力。而且財務(wù)英語的許多的詞匯也是比較基礎(chǔ)的，只是在財務(wù)背景以及商務(wù)背景下有著特殊的意義。例如future(期貨)，Capital(資本)、Share(股份)等等。

　　ACCA會員/學員的職業(yè)發(fā)展前景如何?

　　英國立法許可ACCA會員從事審計、投資顧問和破產(chǎn)執(zhí)行的工作。ACCA會員資格得到歐盟立法以及許多國家公司法的承認。ACCA會員資格更是的到國際的廣泛認可。會員大多分布在外資企業(yè)、金融機構(gòu)、會計師事務(wù)所和政府部門里，從事財務(wù)、管理、審計、金融等方面工作。

　　ACCA會員中不乏身居要職的首席財務(wù)官CFO、財務(wù)總監(jiān)等高級財務(wù)管理人員。他們參與公司的戰(zhàn)略決策、風險管理、發(fā)揮財務(wù)之外的領(lǐng)導作用，他們憑借專業(yè)知識和國際視野，成為深受CEO和董事會信賴的合作伙伴。

　　ACCA備考方法

　　第一步：扎實筑基，一次通過

　　扎實的基礎(chǔ)是考過ACCA的必要條件，ACCA考試多主觀題，主要考察考生自己的對問題的看法，處理問題和解決問題的能力，沒有一定的標準答案，所以很多考生對考試的內(nèi)容把握的不夠精準，往往導致考試的失利。想要快速通過ACCA考試，名師的指引是分不開的，高頓網(wǎng)校就有這樣一批老師，在他們的引導下，你可以迅速理解ACCA的知識，培養(yǎng)商業(yè)思維，同時你也可以利用高頓提供的高頓題庫系統(tǒng)，熟悉機考的環(huán)境和題型，一次通過F1-F4的考試。

　　第二步：提早實習，獲取經(jīng)驗

　　考生可以報名網(wǎng)課進行提早實習，在F5-F9的學習過程中，你可以盡可能的利用周末和寒暑假的時間去實習，這些實習經(jīng)歷能夠幫助你了解500強企業(yè)財務(wù)崗位的運營模式，積累一些自己的實際的工作經(jīng)驗，同時能夠讓你更好的理解高階理論知識，一舉兩得。

　　在這期間，你還可以申請英國牛津布魯克斯大學的海外遠程學歷深造項目。

　　第三部：完成考試，成就自我

　　ACCA的最后考試階段，擁有豐富實務(wù)經(jīng)驗的考生更容易理解專業(yè)知識，高頓在考前給大家準備了考前沖刺直播、押題寶典、考綱解析白皮書等等一系列備考工具，課程學習同時，還提供習題線上訓練，讓你在考前查漏補缺，一次通過考試。