在平時(shí)的CMA學(xué)習(xí)和備考中，考生需要掌握其中的重要考點(diǎn)，其中債券的內(nèi)容在CMA考試中尤其重要，下面會(huì)計(jì)網(wǎng)將具體介紹債券的相關(guān)知識(shí)。

　　債券的定義

　　定義：債券是指公司或政府發(fā)行的一種長期債務(wù)工具。

　　1、債券的3個(gè)要素：

　?。?）面值是指在債券到期日支付給債權(quán)人的金額；

　?。?）票面利率指債券上標(biāo)明的利率；年支付的利息除以債券的面值；

　　票面利率≠債券持有人要求的回報(bào)率；

　?。?）到期日：是指債券的年限，即在債券到期支付本金之前的時(shí)間。

　　2、債券契約→借款合約：

　?。?）受托人（一般為銀行）→保護(hù)債券持有人的利益；

　?。?）保護(hù)性條款：

　　①限制發(fā)行方的行為（如，限制流動(dòng)比率的范圍）；

　?、诒Ｗo(hù)債券持有人的利益（如，不得發(fā)放過多現(xiàn)金股利）。

　　債券的類型

　　1、無擔(dān)保→無實(shí)物資產(chǎn)抵押：

　?。?）信用債券：

　　①長期無擔(dān)保；

　　②以企業(yè)的信用作為擔(dān)保；

　?、巯麡O保護(hù)條款→保護(hù)債券持有人的利益；

　?、芮逅銜r(shí)，信用債券持有人是公司的一般債權(quán)人。

　?。?）次級(jí)債券：

　　①清償順序排在權(quán)益性證券之前，其他債券之后；

　?、趥悇e中，風(fēng)險(xiǎn)最大；

　?、蹅悇e中，收益最大（高收益?zhèn)?/p>

　　由于次級(jí)債券往往與可轉(zhuǎn)換債券結(jié)合在一起，而可轉(zhuǎn)換又是一項(xiàng)有利于債券持有人的期權(quán)，所以可轉(zhuǎn)換次級(jí)債券能降低投資者要求的回報(bào)率，進(jìn)而降低企業(yè)債務(wù)的融資成本。

　?。?）收益?zhèn)?/p>

　　①利息的支付取決于企業(yè)是否有盈余；

　　②降低財(cái)務(wù)杠桿→企業(yè)重組；

　?、燮飘a(chǎn)清算時(shí)，收益?zhèn)詢?yōu)于次級(jí)債券及權(quán)益證券；

　?、軅悇e中，收益第二大。

　?。?）垃圾債券

　?、倮鴤侵冈谕顿Y級(jí)別以下的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益（通常無擔(dān)保）的債券；

　?、诶鴤怯袃r(jià)值的。

　　2、有擔(dān)?！詫?shí)物資產(chǎn)抵押：

　?。?）抵押債券:

　?、亠L(fēng)險(xiǎn)（收益）小于無抵押債券；

　　②同一資產(chǎn)進(jìn)行兩次抵押

　　風(fēng)險(xiǎn)：第一抵押權(quán)＜第二抵押權(quán)；

　　收益：第一抵押權(quán)＜第二抵押權(quán)；

　　資產(chǎn)證券化：通過抵押“未來穩(wěn)定的現(xiàn)金”，獲取資金。