備考CMA考試的時(shí)間已經(jīng)不多，大家一定要抓緊復(fù)習(xí)，掌握所有知識(shí)點(diǎn)，這樣才會(huì)順利通過(guò)考試。今天會(huì)計(jì)網(wǎng)給考生介紹資本成本和債務(wù)成本的相關(guān)內(nèi)容，大家一起來(lái)看看吧。

　　CMA考點(diǎn)之資本成本和債務(wù)成本

　　一、資本成本

　　資本成本是組成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中的各種資金來(lái)源的成本組合；反映新投資所必須賺取的從而是股東權(quán)益不會(huì)被稀釋的最低回報(bào)率。資本的兩種來(lái)源方式：債務(wù)和權(quán)益；

　　債務(wù)資本：總資本中從付息工具如票據(jù)、債券或貸款的發(fā)行中取得的那部分資本；

　　權(quán)益資本：總資本中從股東的永久投資如實(shí)繳資本或留存收益中取得的那部分資本；（普通股、優(yōu)先股或留存收益）所有資本成本都以稅后的形式表達(dá)；綜合資本成本反應(yīng)企業(yè)融資中各個(gè)組成部分的相關(guān)成本的加權(quán)平均數(shù)；融資方的資本成本＝投資者要求的回報(bào)率。

　　二、債務(wù)成本

　　債務(wù)成本反映債務(wù)資本提供者所要求的回報(bào)率，即稅前債務(wù)成本等于債券持有人要求的到期回報(bào)率。稅后債務(wù)成本=稅前債務(wù)成本×（1-所得稅稅率）一般而言，債務(wù)稅后資本成本＜優(yōu)先股資本成本＜普通股資本成本。原因：利息的稅盾效應(yīng)；風(fēng)險(xiǎn)和收益相匹配。當(dāng)涉及多種債務(wù)時(shí)，應(yīng)使用到期收益率（貸款人的預(yù)期報(bào)酬率）的加權(quán)平均值來(lái)計(jì)算債務(wù)成本；在債務(wù)成本中，我們一般都不考慮季節(jié)性（短期)融資方式，比如應(yīng)付賬款、應(yīng)計(jì)費(fèi)用和其他沒(méi)有顯性成本的債務(wù)，而只考慮長(zhǎng)期債務(wù)融資。

　　計(jì)算公式：

　　債券的利息費(fèi)用是可以在稅前扣除的，具有抵稅的功能，所以我們最終需要求出的是債券的稅后成本。

　　K=稅后用資成本/實(shí)際籌資額公=Kd*(1-t)Ki=債券稅后的融資成本；Kd=債券的到期收益率；t=所得稅稅率