掉期交易與掉期率的關(guān)系是：如果遠期升（貼）水值過大，則不會發(fā)生掉期交易。因為這時交易的成本往往大于交易所能得到的益處。掉期率有買價掉期率與賣價掉期率之分。

　　在掉期交易中，決定交易規(guī)模和性質(zhì)的因素是掉期率或兌換率（swap rate or swap point）。該率就是換匯率。掉期率本身并不是外匯交易所適用的匯率，而是即期匯率與遠期匯率或遠期匯率與即期匯率之間的差額，即遠期貼水或升水。

掉期交易是是什么？

　　掉期交易（Swap Transaction）是一種金融衍生品（也稱為金融衍生工具），最早發(fā)生在八十年代的早期，指交易雙方約定在未來某一期限相互交換各自持有的資產(chǎn)或現(xiàn)金流的交易形式。更為準(zhǔn)確的說，掉期交易是當(dāng)事人之間約定在未來某一期間內(nèi)相互交換他們認為具有等價經(jīng)濟價值的現(xiàn)金流（Cash Flow）的交易。

　　掉期交易中買與賣是有意識地同時進行的，交割期限不相同，買與賣的貨幣種類相同，金額相等，較為常見的是外匯掉期交易和利率掉期交易，多被用作避險和投機。掉期交易可以避免因時間不一所造成的匯率變動的風(fēng)險，有利于進出口商進行套期保值，更有利于證券投資者進行貨幣轉(zhuǎn)換，避開匯率變動風(fēng)險。

掉期交易的目的

　　掉期交易的目的包括兩個方面，一是軋平外匯頭寸，避免匯率變動引發(fā)的風(fēng)險；二是利用不同交割期限匯率的差異，通過賤買貴賣，牟取利潤。

掉期交易的類型

　　1、即期對遠期的掉期交易，指買進或賣出某種即期外匯的同時，賣出或買進同種貨幣的遠期外匯。它是掉期交易里最常見的一種形式。

　　這種交易形式按參加者不同又可分為兩種：

　?、偌兇獾牡羝诮灰?，指交易只涉及兩方，即所有外匯買賣都發(fā)生于銀行與另一家銀行或公司客戶之間。

　　②分散的掉期交易，指交易涉及三個參加者，即銀行與一方進行即期交易的同時與另一方進行遠期交易。但無論怎樣，銀行實際上仍然同時進行即期和遠期交易，符合掉期交易的特征。進行這種交易的目的就在于避免風(fēng)險，并從匯率的變動中獲利。

　　2、一天掉期又可分為今日掉明日（today/tomorrow）、明日掉后日（tomorrow/next）和即期掉次日（spot/next）。今日掉明日掉期的第一個到期日在今天，第二個掉期日在明天。明日掉后日掉期的第一個到期日在明天，第二個到期日在后天。即期掉次日掉期的第一個到期日在即期外匯買賣起息日（即后天），第二個到期日是將來的某一天（如即期掉1個月遠期，遠期到期日是即期交割日之后的第30天）。

　　3、遠期對遠期的掉期交易，指買進并賣出兩筆同種貨幣不同交割期的遠期外匯。該交易有兩種方式，一是買進較短交割期的遠期外匯（如30天），賣出較長交割期的遠期外匯（如90天）；二是買進期限較長的遠期外匯，而賣出期限較短的遠期外匯。