擠倉的內(nèi)容主要包括多頭擠倉和空頭擠倉。擠倉是指利用現(xiàn)貨供應(yīng)上的絕對優(yōu)勢來控制市場上的現(xiàn)貨流通數(shù)量,從而故意抬高或壓低期貨市場價格。
多頭擠倉,當(dāng)市場中的倉單已多數(shù)掌握在多頭手中,隨著交割日臨近,空頭無法注冊足夠倉單履行交割義務(wù),此時空頭為避免因無法交割而產(chǎn)生的違約只能主動平倉。因空頭主動買平回補,臨近交割日的近期合約價格上漲。多頭擠倉一般情況下產(chǎn)生資金性溢價,因此可以進行買近期賣遠期的正向套利。
空頭擠倉,當(dāng)空頭手中掌握了足夠交割的倉單,隨著交割日臨近而價格處于高位,空頭可以選擇實物交割而避免平倉損失,此時投機的多頭只能主動平倉。因多頭主動賣平回補,臨近交割日的近期合約價格下跌。空頭擠倉一般情況下產(chǎn)生倉單壓力貼水,可以進行買遠期賣近期的反向套利。
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