財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)運(yùn)用負(fù)債融資及優(yōu)先股籌資后,企業(yè)投資者和普通股股東所需負(fù)擔(dān)的額外風(fēng)險(xiǎn)。由于整個(gè)企業(yè)擴(kuò)大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致企業(yè)和普通股股東的風(fēng)險(xiǎn)比未使用負(fù)債和優(yōu)先股籌資時(shí)要高,說明財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)提高的幅度取決于負(fù)債資金和優(yōu)先股資金的比重。財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)的大小可以通過財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)衡量,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大,說明財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)越大,反之財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。
財(cái)務(wù)杠桿是由于債務(wù)的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的杠桿效應(yīng),影響財(cái)務(wù)杠桿的因素包括息稅前利潤(rùn)率、負(fù)債的利息率以及資本結(jié)構(gòu)。
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