CDO可以分為擔保貸款憑證(CLO)和擔保債券憑證(CBO)兩類。
CDO,全稱擔保債務憑證,包含在廣義的資產支持證券(ABS)中,它是一組固定收益資產組成的投資組合,有一個由一系列信貸資產構成的資產池,并以該資產池產生的現(xiàn)金流為基礎,向投資者發(fā)行不同系列的證券。
CDO最大的特點是分級,即在同一個抵押貸款資產池上開發(fā)出信用風險不同的各級產品:優(yōu)先級、中間級、股權級。各級產品償還順序由先到后為優(yōu)先級、中間級和股權級,即一旦抵押貸款出現(xiàn)違約等造成損失,損失將首先由股權級吸收,然后是中間級,最后是優(yōu)先級。
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