美德兩難論的概述:因在1997年亞洲金融危機(jī)后,所有東亞國(guó)家出現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目盈余還要繼續(xù)保持本幣對(duì)美元的穩(wěn)定匯率所以提出了“美德兩難論”。故任何不能用本幣貸款的國(guó)際債權(quán)國(guó)出現(xiàn)了另一種形式的貨幣錯(cuò)配。
貿(mào)易逆差國(guó)的抱怨越多和對(duì)本幣升值所施加的壓力越大,越強(qiáng)化了本國(guó)美元資產(chǎn)持有者對(duì)于本幣升值的預(yù)期,從而使自我實(shí)現(xiàn)的擠兌更容易出現(xiàn)。一旦人們開(kāi)始用美元擠兌本幣,該國(guó)將陷入本幣升值不行、不升值也不行的“兩難”境地。因?yàn)槿绻編派?,?jīng)濟(jì)將最終陷入通貨緊縮和零利率流動(dòng)性陷阱;如果不讓本幣升值,則將遭致外國(guó)的貿(mào)易制裁,同樣蒙受很大的經(jīng)濟(jì)損失。這就是“美德兩難”綜合癥。
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