零基差是指基差出現(xiàn)的一種情況。即一種可轉(zhuǎn)換債券可以以很高的溢價出售從而使其利息小于或等于其溢價的現(xiàn)象。
基差是某一特定商品于某一特定的時間和地點的現(xiàn)貨價格與期貨價格之差,基差為零意味著現(xiàn)貨價格與期貨價格一致。一般情況下,當(dāng)期貨合約趨于到期日和交割月份臨近時,期貨合約中所包含的遠(yuǎn)期因素逐漸消失,期貨價格中含有的持有成本趨于零,現(xiàn)貨價格與期貨價格逐漸靠攏,最終合一,基差趨近于零。
期貨價格與現(xiàn)貨價格最終走向趨同,是因為決定現(xiàn)貨商品和到期期貨合約兩者價格的供求因素在實際交割時幾乎相同,期貨交易所的交割結(jié)算價是以期貨市場最后交易日結(jié)束時的商品現(xiàn)貨價格為基準(zhǔn),這樣促使基差趨零,否則,一定會出現(xiàn)無風(fēng)險套利活動。
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