一家企業(yè)成長性分析的目的在于觀察該企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營能力發(fā)展?fàn)顩r。一家企業(yè)即使收益很好，但如成長性不好，也不會(huì)很好地吸引投資者。

對于一家企業(yè)成長性的分析，主要應(yīng)分析其經(jīng)營現(xiàn)金流增速、凈利潤增速、銷售收入增速、凈資產(chǎn)增速以及總資產(chǎn)增速等指標(biāo)。一般而言，這些指標(biāo)為正，表明企業(yè)的成長能力在提升，如果經(jīng)營現(xiàn)金流增速>凈利潤增速>銷售收入增速>凈資產(chǎn)增速>總資產(chǎn)增速，則該企業(yè)的成長質(zhì)量較高。

下面對于反映企業(yè)成長性的指標(biāo)進(jìn)行一一解讀：

一、經(jīng)營現(xiàn)金流增速

經(jīng)營現(xiàn)金流增速=本年度經(jīng)營現(xiàn)金流凈增加額/上年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額×100%

本年度經(jīng)營現(xiàn)金流凈增加額=本年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額-上年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額

企業(yè)實(shí)現(xiàn)的銷售收入能否及時(shí)有效地轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金收入，這是企業(yè)現(xiàn)金管理的成功與否的重要標(biāo)志，經(jīng)營現(xiàn)金流增速可以衡量企業(yè)本期經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入規(guī)模的增長情況，用以評價(jià)企業(yè)提升現(xiàn)金流入的管理水平，平時(shí)可以結(jié)合企業(yè)銷售增速、凈利潤增速來分析現(xiàn)金增速的變化。

二、凈利潤增速

凈利潤增速=本年度凈利潤增長額/上年凈利潤額×100%

本年度凈利潤增長額=本年凈利潤額-上年凈利潤額

凈利潤增速反映收益與上年相比的增減變化情況，是評價(jià)企業(yè)成長性的重要指標(biāo)。指標(biāo)越高，表明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，成長潛力越大;反之，凈利潤增速小甚至出現(xiàn)負(fù)增長也就談不上具有成長性。如果出現(xiàn)虧損，將嚴(yán)重影響企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展。

三、銷售收入增速

銷售收入增速=本年度銷售收入增長額/上年銷售收入×100%

本年銷售收入增長額=本年銷售收入-上年銷售收入

不斷增加的銷售收入，是企業(yè)生存的基礎(chǔ)和發(fā)展的條件。例如世界500強(qiáng)企業(yè)就主要以銷售收入的多少進(jìn)行排序。

銷售收入增速指標(biāo)大于0，指標(biāo)值越高，表明企業(yè)增長速度越快，企業(yè)市場前景越好，營銷能力越強(qiáng);相反，如果銷售收入增速指標(biāo)小于0，表明企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢，市場份額萎縮，企業(yè)應(yīng)從產(chǎn)品質(zhì)量、等級、價(jià)格、售后服務(wù)等方面尋找原因。

如果一家企業(yè)能連續(xù)幾年保持30%以上的銷售收入增速，基本上可以認(rèn)為這家企業(yè)成長性很好。?

四、凈資產(chǎn)增速

凈資產(chǎn)增速=本年度凈資產(chǎn)增長額/年初凈資產(chǎn)額×100%

本年凈資產(chǎn)增長額=年末凈資產(chǎn)額-年初凈資產(chǎn)額

凈資產(chǎn)增速體現(xiàn)了企業(yè)資本的保全和增長情況。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全越好，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越強(qiáng)。該指標(biāo)如為負(fù)值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，股東利益受到損害。

較快的凈資產(chǎn)增速是企業(yè)發(fā)展強(qiáng)盛的標(biāo)志，是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的源泉，是評價(jià)企業(yè)成長性的重要指標(biāo)。

五、總資產(chǎn)增速

總資產(chǎn)增速=本年度總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額×100%

本年總資產(chǎn)增長額=年末資產(chǎn)總額-年初資產(chǎn)總額

總資產(chǎn)增速越高，表明企業(yè)在一個(gè)經(jīng)營周期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。

資產(chǎn)是企業(yè)用于取得收入的資源，也是企業(yè)償還債務(wù)的保障。保持一定的資產(chǎn)增速是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要方面，成長性高的企業(yè)一般能保持資產(chǎn)的穩(wěn)定增長。

總結(jié)：

在用上述指標(biāo)對上市公司進(jìn)行成長性分析時(shí)，要注意其增長中是否是由于并購因素造成的。市場更喜歡內(nèi)生增長的企業(yè)，內(nèi)生增長的背后原因就是其產(chǎn)品競爭力的增強(qiáng)，這是企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的真正的成長性。

現(xiàn)在不少上市公司內(nèi)生增長難度系數(shù)較大，很多時(shí)候其成長都是靠并購增長的，這一點(diǎn)必須在分析時(shí)格外注意。這個(gè)問題可以通過資產(chǎn)負(fù)債表上的商譽(yù)變動(dòng)來進(jìn)行分析，收購公司并表之時(shí)就是商譽(yù)變動(dòng)之日，一定會(huì)把并表日到期末的利潤表合并進(jìn)來，這樣計(jì)算出來的銷售增速、利潤增速，其虛的成分就較大。

可以說，成長性是一家企業(yè)的靈魂，也是股市的生命，是國民經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Γ呛饬科髽I(yè)經(jīng)營狀況和發(fā)展前景的一項(xiàng)非常重要指標(biāo)。