經(jīng)營杠桿又稱為營業(yè)杠桿或營運(yùn)杠桿，指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中由于存在固定成本而導(dǎo)致息稅前利潤變動(dòng)率大于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的規(guī)律。

　　經(jīng)營杠桿是什么意思？

　　經(jīng)營杠桿又稱為營業(yè)杠桿或營運(yùn)杠桿，指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中由于存在固定成本而導(dǎo)致息稅前利潤變動(dòng)率大于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的規(guī)律。

　　經(jīng)營杠桿的具體理解

　　經(jīng)營杠桿主要反映了銷售和息稅前盈利的杠桿關(guān)系，只要企業(yè)存在固定經(jīng)營成本，就存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)的作用。

　　為了對(duì)經(jīng)營杠桿進(jìn)行量化，將息稅前利潤變動(dòng)率相對(duì)于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的倍數(shù)稱為經(jīng)營杠桿系數(shù)，具體計(jì)算公式為：經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動(dòng)率÷產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率，或經(jīng)營杠桿系數(shù)=（銷售收入-變動(dòng)成本）/（銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本）

　　經(jīng)營杠桿的意義

　　經(jīng)營杠杠有助于企業(yè)管理層在控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不只是考慮固定成本的絕對(duì)量，而是關(guān)注固定成本和盈利水平的相對(duì)關(guān)系，企業(yè)一般可以通過增加營業(yè)收入、降低單位變動(dòng)成本、降低固定成本比重使經(jīng)營杠桿系數(shù)下降，從而降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

　　財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)包括哪些？

　　財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)具體包括經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿。

　　1、經(jīng)營杠桿：指由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤變動(dòng)大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)的杠桿效應(yīng)，計(jì)算公式為：經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率。

　　2、財(cái)務(wù)杠桿：是由于債務(wù)存在而導(dǎo)致普通股每股利潤變動(dòng)大于息稅前利潤變動(dòng)的杠桿效應(yīng)，計(jì)算公式為：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動(dòng)率/息稅前利潤變動(dòng)率=基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤-基期利息）；

　　對(duì)于同時(shí)存在銀行借款、融資租賃且發(fā)行優(yōu)先股的企業(yè)來說，可以按以下公式計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/【息稅前利潤-利息-融資租賃積金-（優(yōu)先股股利/1-所得稅稅率）】。

　　3、復(fù)合杠桿：是由于固定生產(chǎn)經(jīng)營成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用存在而導(dǎo)致普通股每股利潤變動(dòng)大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)的杠桿效應(yīng)，具體計(jì)算為：復(fù)合杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率，或復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

　　杠桿貢獻(xiàn)率是什么意思？

　　杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的乘積，衡量了凈負(fù)債對(duì)股東權(quán)益的貢獻(xiàn)比率，公式為杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率－凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿。

　　影響杠桿貢獻(xiàn)率的因素包括凈利息率、凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率和凈財(cái)務(wù)杠桿，提高凈財(cái)務(wù)杠桿會(huì)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)利息率上升，使經(jīng)營差異率縮小。