DHS模型是對于短期動量和長期反轉(zhuǎn)問題提出的一種基于行為金融學的解釋。DHS模型在分析投資者對信息的反應程度時更強調(diào)過度自信和有偏差的自我歸因。
在DHS模型中,歸因偏差是指當事件與投資者的行動一致時,投資者將其歸結(jié)為自己的高能力;當事件與投資者的行為不一致時,投資者將其歸結(jié)為外在噪聲。即把成功歸因于自己英明;把失敗歸因于外部因素。如果一個投資者基于私人信息進行交易,買進股票之后得到好的公開信息,賣出股票之后得到壞的公開信息,在這種情況下,投資者的自信心增加。但是當相反的情形出現(xiàn)時,投資者的自信心并不是同等程度地減少。
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