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行為資產(chǎn)定價模型的概述

2022-08-10 14:52
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　　行為資產(chǎn)定價模型由Shefrin和Statman在1994年挑戰(zhàn)資本資產(chǎn)定價模型而提出，是行為金融理論之核心，被視為是對“現(xiàn)代金融”的資本資產(chǎn)定價模型的補充而非所謂的“重建”。

　　與資本資產(chǎn)定價模型不同，在行為資產(chǎn)定價模型中，投資者被劃分為信息交易者和噪聲交易者。信息交易者是“理性投資者”，他們通常支持現(xiàn)代金融理論的資本資產(chǎn)定價模型，避免出現(xiàn)認識性錯誤并且具有均值方差偏好。噪聲交易者通常跳出資本資產(chǎn)定價模型，易犯認識性錯誤，沒有嚴格的均值方差偏好。當信息交易者占據(jù)交易的主體時，市場是有效率的，而當后者占據(jù)交易的主體地位時，市場是無效率的。

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