考生在梳理FRM考試知識(shí)點(diǎn)時(shí)，一般會(huì)學(xué)習(xí)到長(zhǎng)期債券的內(nèi)容。該知識(shí)點(diǎn)主要包括了分類、特點(diǎn)等考點(diǎn)，具體我們來(lái)一起來(lái)學(xué)習(xí)下~

長(zhǎng)期債券的分類

　　根據(jù)償還期限的不同，債券可分為長(zhǎng)期債券、短期債券和中期債券。一般說(shuō)來(lái)，償還期限在10年以上的為長(zhǎng)期債券;償還期限在1年以下的為短期債券;期限在1年或1年以上、10年以下(包括10年)的為中期債券。我國(guó)國(guó)債的期限劃分與上述標(biāo)準(zhǔn)相同。但找國(guó)企業(yè)債券的期限劃分與上述標(biāo)準(zhǔn)有所不同。我國(guó)短期企業(yè)債券的償還期限在1年以內(nèi)，償還期限在1年以上5年以下的為中期企業(yè)債券，償還期限在5年以上的為長(zhǎng)期企業(yè)債券。

　　中長(zhǎng)期債券的發(fā)行者主要是政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)。發(fā)行中長(zhǎng)期債券的目的是為了獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金。我國(guó)政府發(fā)行的債券主要是中期債券，集中在3～5年這段期限。1996年，我國(guó)政府開始發(fā)行期限為10年的長(zhǎng)期債券。

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長(zhǎng)期債券的特點(diǎn)

　　1.償還性

　　長(zhǎng)期債券有規(guī)定的期限，企業(yè)必須在約定的時(shí)間向債券持有人歸還本金.以贖回債券。

　　2.流動(dòng)性

　　長(zhǎng)期債券具有轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)的能力。無(wú)論債券到期與否，債券持有人若急需資金，可隨時(shí)轉(zhuǎn)讓變現(xiàn).當(dāng)債券轉(zhuǎn)讓完成后，債券權(quán)利亦隨之轉(zhuǎn)讓。因此，長(zhǎng)期債券具有高度流動(dòng)性。

　　3.安全性

　　長(zhǎng)期債券具有避免市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)引起價(jià)值損失風(fēng)險(xiǎn)的能力。債券持有人的收益穩(wěn)定、安全可靠。

　　4.盈利性

　　長(zhǎng)期債券是債券持有人向債券發(fā)行人的直接投資.不會(huì)產(chǎn)生中間利潤(rùn)，債券持有人可以按預(yù)先規(guī)定的利率定期或到期領(lǐng)取一定的利息收人，其收益一般高于同期儲(chǔ)蓄存款的利息收益。

長(zhǎng)期債券的類型

　　長(zhǎng)期債券可分為無(wú)擔(dān)保債券和擔(dān)保(以資產(chǎn)為擔(dān)保)債券。

　　無(wú)擔(dān)保債券主要包括信用債券、次級(jí)債券和收益?zhèn)?。抵押債券則是最常見的長(zhǎng)期擔(dān)保債券。

　　在國(guó)際金融市場(chǎng)上，長(zhǎng)期債券為防范風(fēng)險(xiǎn)，其定價(jià)都采取浮動(dòng)利率。但在選擇基準(zhǔn)利率上有兩種常見做法：

　　1.基準(zhǔn)利率選擇倫敦銀行間同業(yè)拆借利率，其代表是浮動(dòng)利率票據(jù)(floatingratenotes，F(xiàn)RNs)。浮動(dòng)利率票據(jù)是一種變動(dòng)利率的歐洲債券(Eurobond)。

　　2.基準(zhǔn)利率選擇國(guó)庫(kù)券利率，美國(guó)的長(zhǎng)期債券多采取這種方法。其利差經(jīng)常與通貨膨脹率聯(lián)系在一起。