FRM考試為全英文考試，采取機考形式，涉及的知識點多而細，對于考生而言，一定要抓住考查的重點，其中金融衍生品為常考考點，下面會計網(wǎng)將詳細講解該知識點。

考點1：金融衍生品概念

　　金融衍生產(chǎn)品是與金融相關(guān)的派生物，通常是指從原生資產(chǎn)（英文為Underlying Assets）派生出來的金融工具。

　　金融衍生產(chǎn)品的本質(zhì)是一種金融合約，其價值取決于一種或多種基礎資產(chǎn)或指數(shù)，合約的基本種類包括遠期、期貨、互換和期權(quán)。

　　這種合約可以是標準化的，也可以是非標準化的。

　　標準化合約是指其標的物(基礎資產(chǎn)）的交易價格、交易時間、資產(chǎn)特征、交易方式等都是事先標準化的，因此此類合約大多在交易所上市交易，如期貨。

　　標準化合約的特征是保證金交易，即只要支付一定比例的保證金就可進行全額交易，不需實際上的本金轉(zhuǎn)移。

　　因此，金融衍生產(chǎn)品交易具有杠桿效應。保證金越低，杠桿效應越大，風險也就越大。

　　非標準化合約是指以上各項由交易的雙方自行約定，因此具有很強的靈活性，比如遠期協(xié)議。

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考點2：金融衍生品的特點

　　1、零和博弈

　　即合約交易的雙方（在標準化合約中由于可以交易是不確定的）盈虧完全負相關(guān)，并且凈損益為零，因此稱"零和"。

　　2、跨期性

　　金融衍生工具是交易雙方通過對利率、匯率、股價等因素變動的趨勢的預測，約定在未來某一時間按一定的條件進行交易或選擇是否交易的合約。

　　無論是哪一種金融衍生工具，都會影響交易者在未來一段時間內(nèi)或未來某時間上的現(xiàn)金流，跨期交易的特點十分突出。

　　這就要求交易的雙方對利率、匯率、股價等價格因素的未來變動趨勢作出判斷，而判斷的準確與否直接決定了交易者的交易盈虧。

　　3、聯(lián)動性

　　這里指金融衍生工具的價值與基礎產(chǎn)品或基礎變量緊密聯(lián)系，規(guī)則變動。

　　通常，金融衍生工具與基礎變量相聯(lián)系的支付特征有衍生工具合約所規(guī)定，其聯(lián)動關(guān)系既可以是簡單的線性關(guān)系，也可以表達為非線性函數(shù)或者分段函數(shù)。

　　4、高風險性

　　金融衍生工具的交易后果取決于交易者對基礎工具未來價格的預測和判斷的準確程度。

　　基礎工具價格的變幻莫測決定了金融衍生工具交易盈虧的不穩(wěn)定性，這是金融衍生工具具有高風險的重要誘因。

　　5、高杠桿性

　　衍生產(chǎn)品的交易采用保證金（margin）制度。即交易所需的最低資金只需滿足基礎資產(chǎn)價值的某個百分比.保證金可以分為初始保證金(initial margin），維持保證金（maintains margin），并且在交易所交易時采取盯市（marking to market）制度。

　　如果交易過程中的保證金比例低于維持保證金比例，那么將收到追加保證金通知(margin call），如果投資者沒有及時追加保證金，其將被強行平倉。

　　6、契約性

　　金融衍生產(chǎn)品交易是對基礎工具在未來某種條件下的權(quán)利和義務的處理，從法律上理解是合同，是一種建立在高度發(fā)達的社會信用基礎上的經(jīng)濟合同關(guān)系。

　　7、交易對象的虛擬性

　　金融衍生產(chǎn)品合約交易的對象是對基礎金融工具在未來各種條件下處置的權(quán)利和義務，如期權(quán)的買權(quán)或賣權(quán)、互換的債務交換義務等，構(gòu)成所謂“產(chǎn)品”，表現(xiàn)出一定的虛擬性。

　　8、交易目的多重性

　　金融衍生產(chǎn)品交易通常有套期保值、投機、套利和資產(chǎn)負債管理等四大目的。

　　其交易的主要目的并不在于所涉及的基礎金融商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，而在于轉(zhuǎn)移與該金融商品相關(guān)的價值變化的風險或通過風險投資獲取經(jīng)濟利益。

考點3：金融衍生品的交易場所

　　1、交易所（ET）

　　場內(nèi)交易是指通過證券交易所進行的股票買賣活動，在這個場所內(nèi)進行的股票交易就稱為場內(nèi)交易。

　　證券交易所是設有固定場地、備有各種服務設施（如行情板、電視屏幕、電子計算機、電話、電傳等），配備了必要的管理和服務人員，集中進行股票和其他證券買賣的場所。

　　目前在世界各國，大部分股票的流通轉(zhuǎn)讓交易都是在證券交易所內(nèi)進行的，因此，證券交易所是股票流通市場的核心，場內(nèi)交易是股票流通的主要組織方式。

　　2、OTC

　　場外交易市場（Over-the-counter）是指通過大量分散的像投資銀行等證券經(jīng)營機構(gòu)的證券柜臺和主要電訊設施買賣證券而形成的市場。

　　這些市場因為沒有集中的統(tǒng)一交易制度和場所，因而把它們統(tǒng)稱為場外交易市場，又稱柜臺交易或店頭交易市場，指在交易所外由證券買賣雙方當面議價成交的市場。

　　它沒有固定的場所，其交易主要利用電話、電報、傳真及計算機網(wǎng)絡進行，交易的證券以不在交易所上市的證券為主。