利蘭-派爾模型指的是根據(jù)企業(yè)家與外部投資者之間就項目平均收益擁有不對稱信息的假定,證明了企業(yè)家自己投入到項目中的賭注完全表明他對項目資產(chǎn)回收的信心,而企業(yè)家的股份越高,則表明項目的價值越高。
按照這個模型,對于高質(zhì)量的投資項目,企業(yè)家應(yīng)該通過增持公司股票或者增加負(fù)債比例來提高持股比例,然而,利蘭派爾認(rèn)為,由于增加持股數(shù)量會使得風(fēng)險厭惡的企業(yè)家的效用下降,唯有提高負(fù)債數(shù)量,也就是提高負(fù)債比例,來相對的提高企業(yè)家的持股比例,從而向市場傳遞好信息。這個理論預(yù)測,具有高質(zhì)量項目的公司,負(fù)債比例應(yīng)該更高。
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