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期權(quán)估值原理的概述

2022-02-20 13:10
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　　期權(quán)估值原理包括復(fù)制原理和風(fēng)險(xiǎn)中性原理。其中，復(fù)制原理是構(gòu)造借款買股票的投資組合作為期權(quán)等價(jià)物。計(jì)算公式為期權(quán)價(jià)值=Co=H×So-借款數(shù)額。風(fēng)險(xiǎn)中性原理是假設(shè)投資者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是中性的，所有證券的期望報(bào)酬率都應(yīng)當(dāng)是無風(fēng)險(xiǎn)利率?；竟綖椋?/p>

　　到期日價(jià)值的期望值=上行概率×Cu+下行概率×Cd

　　期權(quán)價(jià)值=到期日價(jià)值的期望值÷（1+持有期無風(fēng)險(xiǎn)利率）=（上行概率×Cu+下行概率×Cd）/（1+r）

　　期望報(bào)酬率（無風(fēng)險(xiǎn)利率）=上行概率×上行時(shí)報(bào)酬率+下行概率×下行時(shí)報(bào)酬率。其中，假設(shè)股票不派發(fā)紅利，股票價(jià)格的上升百分比就是股票投資的報(bào)酬率。

　　期望報(bào)酬率（無風(fēng)險(xiǎn)利率）=上行概率×股價(jià)上升百分比+下行概率×（-股價(jià)下降百分比）

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