利率平價(jià)理論的政策含義為:
從利率平價(jià)方程可以看出,導(dǎo)致資本跨國(guó)界流動(dòng)的因素主要有三個(gè),如利差的相對(duì)變化;匯率狀況導(dǎo)致的本幣預(yù)期貶值率的變化;利率和匯率之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系。
通過(guò)對(duì)現(xiàn)代利率平價(jià)理論的分析,可以得出:
在不同國(guó)家利率不同的情況下,投資者一般都想把資金投到利率更高的國(guó)家去,這類(lèi)套利行為可以使資金跨國(guó)界和跨市場(chǎng)流動(dòng)。
投資收益的實(shí)現(xiàn)既依賴于利率水平,也依賴于匯率水平預(yù)期變動(dòng)率的大小,若匯兌損失大于利差收益則投資者虧損。
投資者為避免匯率風(fēng)險(xiǎn)一般會(huì)在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)拋售高利率國(guó)家貨幣。
高利率幣種即期匯率變動(dòng)上浮和遠(yuǎn)期匯率變動(dòng)下浮發(fā)生遠(yuǎn)期貼水和低利率幣種即期匯率浮動(dòng)發(fā)生遠(yuǎn)期升水現(xiàn)象。
持續(xù)的拋補(bǔ)套利活動(dòng)將改變遠(yuǎn)期差價(jià),直至兩國(guó)資本所取得的收益率充分相等。
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