固定期限掉期協(xié)議的優(yōu)勢是維持久期不變、靈活性更大;劣勢是發(fā)生損失時損失沒有下限。固定期限掉期協(xié)議是一種掉期(利率交換)協(xié)議形式,又稱恒定到期利率調(diào)期,英文簡稱CMS。
CMS是指某一固定年期的掉期利率,該固定年期最短為1年,最長為30年,是由ISDA(國際掉期與衍生金融產(chǎn)品協(xié)會)在紐約時間早上11:00根據(jù)多家國際一流銀行所報的利率掉期的市場均值來制定公布,是一個基準(zhǔn)報價。在一般的利率掉期協(xié)議中,交易雙方約定在一定時期內(nèi),在一筆象征性本金數(shù)額的基礎(chǔ)上互相交換不同性質(zhì)的利率(包括基于不同基準(zhǔn)的浮動利率、固定利率等)款項(xiàng)的支付。
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