凈資產(chǎn)收益率（ROE），通俗來說就是衡量一家公司用股東投入的錢能賺到多少利潤的指標(biāo)。比如，你和朋友合伙開了一家奶茶店，總共投入了50萬元（這就是“凈資產(chǎn)”），一年后凈利潤賺了10萬元。那么ROE就是10萬除以50萬，等于20%。這意味著你們每投入1元錢，一年能賺回0.2元。

　　更專業(yè)的定義是：ROE=凈利潤÷平均凈資產(chǎn)×100%。這里的“平均凈資產(chǎn)”是年初和年末股東權(quán)益的平均值，比如年初凈資產(chǎn)是40萬，年末是60萬，平均凈資產(chǎn)就是50萬。

　　ROE的實際意義

　　衡量賺錢效率

　　假設(shè)有兩家公司：

　　A公司：凈資產(chǎn)1億，凈利潤2000萬，ROE=20%；

　　B公司：凈資產(chǎn)2億，凈利潤2000萬，ROE=10%。

　　雖然兩家公司凈利潤相同，但A公司用更少的錢賺到同樣的利潤，說明其資本利用效率更高，更值得投資。

　　反映長期盈利能力

　　如果一家公司連續(xù)多年ROE保持在15%以上，說明它具備穩(wěn)定的盈利能力。例如貴州茅臺，過去10年ROE常年超過20%，成為投資者眼中的“白馬股”。

　　ROE的計算方法（附案例）

　　假設(shè)小明開了一家面包店：

　　年初凈資產(chǎn)：30萬元（包括設(shè)備、現(xiàn)金等）；

　　年末凈資產(chǎn)：50萬元；

　　全年凈利潤：8萬元。

　　步驟1：計算平均凈資產(chǎn)

　　平均凈資產(chǎn)=(30萬+50萬)÷2=40萬

　　步驟2：計算ROE

　　ROE=8萬÷40萬×100%=20%

　　這意味著小明每投入1元，一年能賺0.2元，屬于較高水平。

　　影響凈資產(chǎn)收益率的關(guān)鍵因素

　　銷售利潤率：賣得貴且成本低。

　　例子：奢侈品品牌毛利率高達(dá)70%，而普通服裝店可能只有30%。

　　資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：快速賣貨、回籠資金。

　　例子：便利店商品周轉(zhuǎn)快，一年能賣10次貨；房地產(chǎn)項目可能5年才周轉(zhuǎn)1次。

　　杠桿倍數(shù)：借錢擴(kuò)大規(guī)模。

　　例子：若面包店借款20萬擴(kuò)大生產(chǎn)，凈利潤增至10萬，凈資產(chǎn)仍為50萬，ROE會提升到20%（10萬÷50萬）。

備考資料ue_arc_bkzl
請在下面紅色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_name初級會計師

　　凈資產(chǎn)收益率在現(xiàn)實中的應(yīng)用

　　企業(yè)角度：

　　某家電企業(yè)通過優(yōu)化供應(yīng)鏈（提高周轉(zhuǎn)率），ROE從12%提升到18%；

　　某餐飲連鎖通過加盟模式（減少自有資產(chǎn)），ROE從15%提高到25%。

　　投資角度：

　　證監(jiān)會規(guī)定上市公司增發(fā)新股需滿足“最近三年加權(quán)平均ROE≥10%”，防止企業(yè)盲目融資；

　　巴菲特選股標(biāo)準(zhǔn)之一就是“ROE持續(xù)高于15%”。

　　需要注意的問題

　　ROE高的“陷阱”：

　　高負(fù)債可能虛增ROE。比如某房企凈資產(chǎn)10億，借款90億，凈利潤2億，ROE=20%，但負(fù)債率高達(dá)90%，風(fēng)險極大。

　　不同行業(yè)的差異：

　　白酒行業(yè)ROE普遍超過20%，而制造業(yè)通常在8%-15%。